导语：《商业周刊》今天发表分析文章称，iPod销量的增长速度的确有所减缓，投资者对于美国经济衰退的恐惧也在加剧。但是一些行业专家认为，苹果并没有走向衰退，投资者对于该公司过于苛刻。

　　通常情况下，当苹果发布季度财报之后，很多投资者都会嘲笑该公司一贯保守的业绩预期，并大量吃进苹果股票。因为他们相信，苹果一直处于保密状态下的产品线将推动其销售额和净利润持续增长。但是，由于华尔街弥漫着对于经济衰退的担忧，投资者再也无法笑看苹果的最新业绩预期。由于苹果预计下一季度净利润将比分析师预期低14%，该公司股价随即暴跌11%，跌至137.93美元。

　　但是，从苹果财报披露的一些迹象来看，该公司不仅可以安然度过经济衰退，甚至会比以前更加强大。其中最重要的是，Mac计算机的销量大幅增长。虽然iPod音乐播放器的销量比分析师此前的预期少了几百万部，但Mac的销量却保持了强劲的增长势头，特别是台式机iMac。2008财年第一季度，苹果iMac的销量同比增长53%，同期PC市场的增长率仅为10%。

　　美国投资公司Needham的分析师查尔斯·沃尔夫(Charles Wolf)表示：“Mac正如日中天。”他同时称，往年的这一时期，Mac销量通常不会增长，但今年却增长了20万台。对于苹果来说，计算机业务的强势足以弥补iPod销量未达预期带来的负面影响。一台售价1500美元的iMac大约可以为苹果带来500美元利润，而一部iPod Touch的利润仅为140美元(假设这两种产品的利润率均接近苹果的整体毛利率34.7%)。

　　IDC高级分析师丹尼埃利·莱维塔斯(Danielle Levitas)表示，虽然苹果在总产值280亿美元的MP3播放器市场占据了垄断地位，但在总产值2580亿美元的全球计算机市场，该公司所占份额还不足5%。在苹果上一季度售出的50万台Mac中，有一半左右被那些从未购买过Mac的用户买走，其中很多人都是由基于Windows的PC转投至Mac旗下，这无疑是一个好的迹象。

　　此外，苹果Mac销量大幅增长还可以促进其它苹果产品的销售。历史证明，当用户采用Mac之后，还可能会购买其它与Mac兼容的产品，包括iPod、iPhone、Apple TV机顶盒等等。美国科技研究公司分析师吴肖(音译)表示：“推销Mac是一项艰巨的任务，因为你需要说服客户做出巨大改变。但是，一旦他们做出了改变，就会长期坚持下去。”

　　坏消息中也有好消息

　　毫无疑问，苹果高管对于公司的发展前景充满了信心。在面向分析师和股东的电话会议上，苹果CFO皮特·奥本海默(Peter Oppenheimer)表示：“对于我们的业务，我已经信心爆棚。”在iPod销售数据中，也不乏一些好消息。例如，虽然iPod上一季度的销量仅为2210万部，比分析师此前的预期少200万到300万部，但销售额却达到了预期。也就是说，iPod销量未达预期主要因为价格最低、利润最薄的产品，即iPod Shuffle的销量增长减缓。

　　通常情况下，消费者在经济紧张时期会选择价格相对便宜的型号，但苹果客户却与之相反，因为他们看中了苹果时尚产品的价值。对于苹果的iPod战略而言，这无疑是一个利好。自iPod推出以来，苹果一直坚持着这样的战略：首先以高价推出一款倍受市场关注的新产品，在随后几年中继续在同样的价位推出新的高端产品，同时推出价格便宜的机型来满足不同消费者的需求。

　　苹果首席运营官蒂姆·库克(Tim Cook)在电话会议上称，该公司打算将iPod打造成一款可以处理各种类型视频的Wi-Fi移动平台，而不是类似于iPod Shuffle的音乐播放器。他说：“就目前来看，我们已经实现了这一目标。在短期之内，我们的产品销量可能会受到一定的负面影响，但这是正确的方向。”

　　苹果产品的问题

　　当然，苹果的某些产品确实存在问题。虽然iPhone销量基本达到了目标，但它似乎不具备iPod几年前那种势不可挡的销售增长势头。本月初，苹果在MacWorld大会上推出了新型MacBook Air和改版后的Apple TV，但该公司并未在财报中披露这两款产品的初期订单数据。苹果以前曾经偶然泄漏过这类数据。

　　要想真正让自己的视频战略发展起来，苹果必须在iTunes上建立一个内容更丰富的影视资源库。苹果之所以能控制音乐市场，从很大程度上是因为很多消费者都通过iTunes获得音乐资源。由于影视资源受到软件和DVD防复制技术的保护，因此苹果的视频战略能否获得成功，主要依赖于与主要电影公司的合作。

　　最佳买入时机

　　除了上述顾虑之外，还有一个所有人都没有注意到的问题，那就是苹果能否持续推出创新产品，以保持消费者需求不断增长。分析人士表示，消费者也许不会购买现有计算机或iPod的最新升级产品，但他们会选择一些完全不同的产品，例如像iPhone那样带有触摸屏的iMac，或者支持3G网络的iPhone。这两种产品都有可能于今年晚些时候面世。

　　所有这些都表明，苹果可能已经做好了迎接经济衰退的准备。当然，如果经济衰退势头过猛的话，很多消费者也许会推迟购买新款iPod或iPhone的计划，但Mac的销量不会受到太大影响。哈佛大学教授大卫·约菲(David Yoffie)表示：“苹果的产品是市场上价格敏感度最低的产品。虽然没有哪家公司可以躲过经济衰退的冲击，但苹果受的影响肯定相对较小。”

　　分析师沃尔夫以另一种方式阐述了类似的观点，他说：“我认为，现在是买入苹果股票的最佳时机。苹果股票并不便宜，但要知道，苹果业绩的年度增幅为25%，而市盈率仅为25倍。”